概述： ：极布局一次性袋、填料、过滤、硬质包材等耗材产品，其间以一次性袋为首的部分产品快速放量。2021...
：极布局一次性袋、填料、过滤、硬质包材等耗材产品，其间以一次性袋为首的部分产品快速放量。2021年医疗配备及耗材完成收入4.99亿元，同比+104.97%。合同订单保证短期成绩，全球化+设备耗材一体化+新产能孕育未来添加。短期成绩保证：合同负债再创新高，在手订单丰满。合同负债部分反响了公司订。”
1.公司发布2021年年报：2021年度收入41.92亿元，归母净利润8.27亿元，扣非归母净利润7.60亿元，同比别离添加54.83%、78.59%、92.00%。
2.2021年第四季度完成经营收入13.10亿元，归母净利润2.70亿元，扣非归母净利润2.50亿元，同比别离添加55.32%、53.78%、58.84%。
4.新冠需求推进下，海外收入近翻倍：2021年公司海外收入达10.40亿元，同比添加97.79%，占总收入25%。
5.掌握窗口期机会，活跃布局海外子公司：在新冠疫苗事务翻开的开展窗口期下，公司加快海外布局（2021年建立香港、印度、印尼、土耳其澳大利亚子公司），凭仗本土化服务优势有望将新冠盈利传导至传统产品，保持海外收入高添加。
7.生物工程：获益于国内生物药CAPEX出资高景气，2021年生物工程单机及体系事务完成收入9.07亿元，同比+305.15%。
8.耗材：公司活跃布局一次性袋、填料、过滤、硬质包材等耗材产品，其间以一次性袋为首的部分产品快速放量。
10.合同订单保证短期成绩，全球化+设备耗材一体化+新产能孕育未来添加。
12.合同负债部分反响了公司订单状况，2021年合同负债37.31亿元，较三季报的33.13亿元添加12.62%，较2020年末的20.11亿元添加85.53%。
13.未来崇奉：全球化（海外布局加快，收入占比有望提高）+设备耗材一体化（在破除周期性的一起增厚利润率（医疗配备及耗材毛利率68.58%，远高于46.10%的公司总毛利率））+新产能（32亿定增助扩产，后端配备扩产应对敏捷添加的全球需求，杂乱制剂配备扩产驱动传统注射剂事务添加，生命科学产业基地助CGT新品落地）。
15.咱们看好生物药扩产带来当下成绩确定性，CGT等新式范畴的“仪器+设备+耗材”一体化布局及全球化拓宽接棒未来添加，估计2022-2024年完成归母纯利润是10.2/13.2/16.2亿元，对应PE25/23/19x，保持“强烈推荐-A”评级。
16.危险提示：商场之间的竞赛加重、新品放量没有抵达预期、新冠相关收入下降危险等。
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